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上半年营收净利双降,800亿市值消费巨头双汇发展怎么了?

2024-08-15 19:42 | 作者:柳暮雪 | 来源:证券之星阅读量:13413 |

杨万里

8月15日,$双汇发展$股价反弹,收涨2.9%。截至收盘,该公司股价为23.06元,总市值为799亿元,距离800亿市值关口仅一步之遥。8月14日,双汇发展当日股价下跌4.8%。

8月14日,双汇发展发布了2024年半年报。上半年,该公司实现总营收约276.7亿元,同比下降9.34%;实现归属净利润约22.96亿元,同比下降19.05%。

双汇发展解释称,营收下降受包装肉制品、生鲜猪产品销量下降以及禽产品价格低位运行等因素影响。影响利润下降的业务为生鲜品、禽业等企业所得税免税业务。

拉长时间看,从发布2016年中报到发布2024年中报,双汇发展最近9年里有3次出现营收净利双降情形。其中,该公司2024年中报营收净利降幅均高于2017年中报、2021年中报营收净利降幅水平。

值得一提的是,国海证券分析师在最新出具的研报中下调了双汇发展的盈利预测,预计该公司2024年实现营收553亿元、预计实现归属净利润47亿元,理由是“考虑到当前宏观需求整体弱复苏”。

此前,在2023年度业绩网上说明会上,有投资者曾指出双汇发展近两年成长似乎乏力。双汇发展回复称,“今年将坚持聚焦主业,适度发展配套产业,实现可持续稳健发展。”

从数据看,2023年,双汇发展实现营收601.0亿元,同比下降4.20%;实现归属净利润50.53亿元,同比下降10.11%。导致去年营收净利下降的原因是受包装肉制品销量下降及猪肉、鸡肉价格偏低等因素影响。

对于未来,双汇发展持乐观态度。该公司曾回复投资者提问称“公司认为2024年机遇大于挑战”。

但从二级市场走势看,资金做多动力偏弱。从2024年年初以来,双汇发展不到8个月时间股价合计下跌11.34%。

双汇发展主要从事屠宰业及肉制品加工业。截至2024年上半年,生鲜产品、包装肉制品占收入比重分别为48.29%、44.84%,上述两块业务合计占据双汇发展九成以上营收。

今年上半年,双汇发展肉制品业务营收同比下降9.6%,原因是市场需求不振,线下传统渠道销量下滑明显;今年上半年,生鲜品业务营收同比下降16.1%,原因是今年市场竞争激烈且去年同期因冻品储备产销基数较高。

有观点认为,双汇发展火腿肠主要为休闲场景,近年来随着量贩零食店、抖音、会员超市等新渠道的崛起,传统大卖场等渠道客流下降,该公司一定程度上受占比较大的传统渠道拖累。

短期内,双汇发展的主业承压,接下来该公司何时能扭转业绩低迷之势,主要看三点:

第一个是看消费市场恢复情况,这影响双汇发展的肉制品业务经营数据。

第二个是看屠宰业务能否释放利润弹性。目前猪价整体回暖,8月15日外三元生猪价格为21.22元/公斤,内三元生猪价格为21.1元/公斤,均处于年内阶段高位水平。双汇发展在2023年猪价低位适时增加冻品储备,若下半年冻品加快出库或对公司业绩产生积极影响。

第三个是看新业务发展程度。

双汇发展近年加快预制菜板块布局,2021年成立餐饮事业部。在2024年半年报中,该公司提到餐饮业务将发挥企业市场网络优势,加快C端渠道铺货,强化B端需求对接,推进熟食门店建设等。

预制菜已成为一个火热的赛道,竞争压力却不小。国内预制菜行业主要参与主体包括餐饮企业、食品及食品加工企业、农业和畜牧业企业、专业的预制菜企业、零售企业等,而双汇发展在预制菜领域具备原料优势、加工优势、渠道优势等。

除此之外,双汇发展正在开发健康概念新产品、高端高档开发美西式产品、肉粮结合新产品等。

双汇发展后市业绩表现如何,我们将继续关注。

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